Запрошуємо вас до ознайомлення з детальним аналізом, що розкриває суть стейблкоїнів, та ілюстрацією того, як стейблкоїн може зазнати невдачі.
Одним із головних викликів для криптовалютного ринку є його нестабільність.
Цифрові валюти, такі як Bitcoin та Ethereum, не можуть гарантувати надійності та стійкості як платіжний засіб. Уявіть, що вам пропонують оплату в біткоїнах на суму 100 тисяч доларів США, але ви знаєте, що їх вартість може швидко зменшитись до 80 тисяч ще до завершення перегляду фільму.
Графік коливань біткоїна відносно долара США
На графіку можна спостерігати значні коливання вартості біткоїна: від 10 тисяч до понад 60 тисяч доларів, а потім падіння до 30 тисяч за менш ніж два роки.
І це стосується найпопулярнішої криптовалюти, не враховуючи альтернативні монети.
З’явилася потреба у створенні інструменту, який би зберігав революційний потенціал криптовалют, але мав стабільність, притаманну традиційним валютам.
Так виникла ідея стейблкоїнів.
Що таке стейблкоїни?
Стейблкоїни – це криптовалюти зі стабільною ціною, що підтримуються реальними активами або алгоритмами для уникнення різких цінових коливань. Це їхня відмінність від звичайних криптовалют, вартість яких базується на спекуляціях.
Ось приклад графіка популярного стейблкоїна:
Tether до USD
Це Tether (USDT), лідер за щоденним обсягом торгів, що випереджає Bitcoin, Ethereum та інші криптовалюти разом взяті.
Навіть коливання, що є крайніми точками, показують зміни менше ніж на 10% від прив’язки Tether (~1 долар США) за останні роки.
Прив’язка – це цільова вартість, яку стейблкоїн має підтримувати для підтвердження своєї стабільності.
Отже, головна мета стейблкоїнів – уникати різких змін ціни. Така стабільність викликає довіру, що сприяє їхньому використанню як платіжного засобу, подібно до фіатних валют.
Далі ми розглянемо різні види стейблкоїнів і механізми, що забезпечують їхню стабільність.
Види стейблкоїнів
Залежно від забезпечення, стейблкоїни можна розділити на чотири категорії:
#1. Стейблкоїни з фіатною підтримкою
Ці стейблкоїни випускаються на основі співвідношення 1:1 з фіатними валютами.
Емітент токена має зберігати еквівалентну суму готівкових коштів або їхніх аналогів у резерві до випуску токенів. Аудитори перевіряють ці резерви, підтверджуючи заяви емітента.
Проте, немає гарантії, що емітент не збанкрутує або що заставні кошти справді є в резерві.
Хоча ці стейблкоїни позиціонуються як забезпечені фіатом, фактична частка готівки в резерві може бути невисокою.
Наприклад, USDT підтримується не лише фіатними валютами, а й іншими активами, включаючи дорогоцінні метали, облігації та інші цифрові токени. На момент написання статті частка фіату в резерві USDT складала близько 5,81%, що зазначено на їхньому сайті.
#2. Стейблкоїни, забезпечені криптовалютами
Оскільки криптовалюта є волатильною, стейблкоїни, забезпечені нею, мають значно більшу заставу, ніж вартість випущених стейблкоїнів.
Наприклад, DAI підтримується криптовалютними активами, що на 50% перевищують вартість випущених монет, щоб компенсувати волатильність резервів.
Проте, оскільки ціни на криптовалюти можуть коливатися, такі стейблкоїни можуть втратити прив’язку, якщо вартість базової криптовалюти вийде за певні межі.
#3. Стейблкоїни, забезпечені товарами
Ці монети забезпечені товарними резервами, наприклад золотом. На кожен випущений токен, еквівалентна сума зберігається в довіреного зберігача.
Інвестори можуть обмінювати токени на товари, коли це необхідно.
Наприклад, PAX Gold (PAXG) – цифровий токен, що відповідає одній тройській унції золота 400 унцій London Good Delivery. Ви можете обміняти PAXG на відповідну кількість фізичного золота, що відповідає стандартам LBMA.
#4. Алгоритмічні стейблкоїни
Ці стейблкоїни використовують алгоритми для стабілізації ціни.
Коли ціна стейблкоїна зростає, алгоритм збільшує пропозицію монет, щоб повернути його до прив’язки. Аналогічно, коли ціна падає, пропозиція зменшується.
Ці стейблкоїни не мають забезпечення та є найризикованішими.
Тепер, коли ми розглянули види, перейдемо до популярних…
Найпоширеніші стейблкоїни
Оскільки кожен проєкт унікальний і має різні критерії оцінки, ми орієнтуватимемося на загальну ринкову вартість за даними CoinMarketCap.
Tether (USDT)
Tether – це багатоланцюговий стейблкоїн, який забезпечує прості транзакції. Він підтримується на різних блокчейнах, таких як Bitcoin Cash, Ethereum, EOS, Liquid, Omni та Avalanche.
Tether прив’язаний до долара США та поступається за ринковою капіталізацією лише Bitcoin і Ethereum.
Це один з найбільш прозорих стейблкоїнів: компанія Tether Holdings. Ltd публікує дані про резерви та їх структуру на своєму веб-сайті.
USD Coin (USDC)
USDC – ще один стейблкоїн, що працює на різних блокчейнах, підвищуючи доступність. Він сумісний з Ethereum, Alogorand, Solana, TRON і Stellar.
За ринковою капіталізацією USDC посідає друге місце серед стейблкоїнів і четверте серед усіх криптовалют.
USDC, розроблений Circle Internet Financial Ltd., також прив’язаний до долара США та може бути обмінений за курсом 1:1.
BUSD
BUSD, як випливає з назви, є стейблкоїном, прив’язаним до долара США, і випускається спільно найбільшою криптовалютною біржею Binance та Paxos, компанією, що розробляє блокчейн-інфраструктуру.
BUSD пропонує низькі комісії або нульові комісії за купівлю та торгівлю з іншими стейблкоїнами.
BUSD – один з найбільш регульованих стейблкоїнів, затверджений Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS).
DAI
DAI відрізняється від інших стейблкоїнів тим, що не має центрального органу управління.
Він керується MakerDAO, децентралізованою автономною організацією. DAI працює на блокчейні Ethereum і прив’язаний до долара США.
Як стейблкоїн, забезпечений криптовалютами, DAI має надмірне забезпечення для збереження прив’язки у кризових ситуаціях.
Чи може стейблкоїн знецінитись?
Раніше відповідь була б “ні”, але події 11 травня 2022 року показали інше.
Цього дня криптоіндустрія була шокована крахом стейблкоїна TerraUSD (UST).
Це був алгоритмічний стейблкоїн, опосередковано пов’язаний з LUNA, волатильною криптовалютою від Terraform Labs.
До колапсу UST, токен LUNA вже втрачав ціну, як і інші криптовалюти. Він впав зі 119 доларів (4 квітня 22) до 17 доларів (10 травня 22).
LUNA (зараз LUNC)
Приблизно в той самий час близько 10 мільярдів UST було виведено з протоколу Anchor (платформи кредитування Terra). Значні обсяги продажу викликали тиск на екосистему.
Якірний протокол
Це спричинило втрату прив’язки UST.
Графік цін TerraUSD
Через алгоритмічний зв’язок та паніку, знецінення UST потягло за собою падіння LUNA.
На сьогоднішній день блокчейн Terra не працює, а монети LUNA та UST втратили майже всю свою вартість.
Спроби відновити LUNA тривають, але стейблкоїн Terra знецінився назавжди.
Отже, хоч вони і називаються стейблкоїнами, кожен проєкт має свої особливості та може зазнати краху.
Підсумки
Стейблкоїни прагнуть стати альтернативою фіатним валютам та звичайним криптовалютам. Деякі з них мають ефективні механізми для підтримки своєї вартості.
Проте, вони є кодом, що має вразливості. І були випадки, коли ці недоліки призводили до значних втрат.
Тому, хоч вони і вважаються стабільними, ретельно вивчайте технічну документацію та спілкуйтеся зі спільнотою, перш ніж інвестувати.
PS: Рекомендуємо ознайомитися з крипто-жаргоном та дізнатися про кредитування та запозичення в криптосфері.