Протистояння між товарами та безпекою в криптопросторі вже тривалий час є предметом жвавих дискусій.
Можливо, ви також цікавитеся, чи належить ваш улюблений криптоактив до категорії товарів чи цінних паперів. У такому випадку ми допоможемо вам розібратися в цьому питанні.
Загальна капіталізація світового ринку криптовалют перевищує 1,3 трильйона доларів. Крім того, щоденний обсяг торгів криптовалютами складає близько 40 мільярдів доларів. Враховуючи таку значну вартість криптовалютного ринку, настав час класифікувати ці цифрові активи, спираючись на їхні характерні особливості.
У традиційній фінансовій системі активи поділяються на дві головні категорії: товари та цінні папери. Важливо зауважити, що ці фінансові інструменти мають різні правила та податкові наслідки.
Простіше кажучи, розуміння того, чи є ваші інвестиції товаром чи цінним папером, має важливе значення. У цій статті ми розглянемо відмінності, подібності та нормативні аспекти, що стосуються криптоактивів.
Що таке товар і цінний папір?
Спочатку розглянемо основи, почнемо з визначення товару. Слідкуйте за нами!
Товар
Товар — це матеріали або продукти, які можна купувати, продавати або обмінювати. Найпоширеніші приклади товарів включають золото, срібло, нафту, каву та інші.
Ціни на товари зазвичай визначаються на основі попиту на них на ринку. Також важливо відзначити, що регулювання товарного ринку є мінімальним.
Цінний папір
Цінний папір — це фінансові інструменти, які використовуються для залучення капіталу урядами або компаніями. Цінні папери, як правило, випускаються у формі облігацій і акцій.
Цінні папери виконують функцію інвестиційного інструменту, що надає інвесторам можливість отримувати відсотки, приріст капіталу або дивіденди. З цієї причини цінні папери підпадають під різні правила.
Тепер, коли ви маєте загальне уявлення про товар і цінні папери, розглянемо їхню концепцію в контексті криптовалют. Залишайтеся з нами!
Криптоактиви як товари
Засновники та інвестори криптовалютних проєктів схиляються до думки, що криптовалюти слід відносити до категорії товарів. Зокрема, вони наголошують, що такі криптовалюти, як біткоїн (BTC), можуть зберігати свою вартість і не піддаються знеціненню.
Криптоактиви часто використовуються інвесторами як інструмент для отримання довгострокового прибутку від вкладеного капіталу. Крім того, трейдери також використовують криптовалюти для отримання короткострокових прибутків. Ця можливість для торгівлі та інвестування надає криптовалютам ознаки товарів.
У традиційних фінансах тест Хоуі є опитувальником, який використовується для визначення, чи є актив «інвестиційним контрактом» і, отже, цінним папером. Цей тест складається з трьох простих питань:
- Чи є інвестиція грошей з очікуванням майбутніх прибутків?
- Чи передбачає це вкладення грошей у спільне підприємство?
- Чи залежить отримання прибутку від зусиль третьої сторони або промоутера?
Якщо відповіді на всі ці питання є ствердними, то відповідний криптоактив можна вважати цінним папером. В іншому випадку його класифікують як товар.
Криптоактиви як цінні папери
Якщо розглядати криптоактиви як цінні папери, це накладає додаткові правила, які ускладнюють розробку криптопроектів та їхніх токенів. Однак визнання криптовалют як цінних паперів може залучити більше інвесторів і створити вищий попит на ринку.
Як цінні папери, криптовалюти дозволяють фінансовим установам легше пропонувати різноманітні інвестиційні варіанти громадськості. Наприклад, ви можете придбати біржові фонди (ETF), що базуються на ваших улюблених криптовалютах, таких як біткоїн (BTC).
Крім того, ви також можете інвестувати у криптовалютні пайові фонди. Наприклад, ви можете вибрати пайові фонди для диверсифікації своїх інвестицій у п’ять найкращих криптовалют.
Також, криптовалютні компанії залучають кошти за допомогою первинних пропозицій монет (ICO). Цей метод залучення коштів схожий на первинні публічні пропозиції (IPO), які відносяться до категорії цінних паперів.
Примітка автора: Торгівля та інвестиції у криптоактиви є ризикованими, і існує ймовірність значної волатильності цін. Тому, проведіть власне дослідження (DYOR) та уникайте страху втратити (FOMO).
У чому схожість товарів та цінних паперів у криптовалюті?
Хоча у криптопросторі тривають активні дебати щодо товарів та цінних паперів, обидві категорії мають кілька спільних рис. Серед них виділяються:
#1. Інвестиційні можливості
І товари, і цінні папери можуть бути використані як інструменти для криптоінвестування. Наприклад, ви можете розподілити свій капітал між обома категоріями, подібно до інвестування в інші традиційні фінансові інструменти.
Крім того, ви маєте можливість вибирати інвестиції залежно від вашого схильності до ризику. Наприклад, ви можете вибрати менш ризиковані варіанти, такі як стабільні монети, наприклад, Tether (USDT), які відстежують курс долара США.
#2. Можливість диверсифікації
Криптоактиви, що належать до категорій товарів та цінних паперів, пропонують широкий спектр варіантів для інвестицій. Як результат, ви можете диверсифікувати свій криптопортфель, щоб зменшити негативний вплив одного активу.
Інвестори, що орієнтуються на криптовалютні товари, можуть диверсифікувати свої портфелі, розподіляючи їх між різними активами, такими як біткоїн (BTC) або Litecoin (LTC). З іншого боку, інвестори, що цікавляться криптовалютними цінними паперами, можуть додавати токени безпеки для диверсифікації.
#3. Торгові активи
І криптовалютні товари, і цінні папери належать до категорії торгових активів. Простіше кажучи, ви можете купувати, продавати та обмінювати ці активи на відповідних платформах або ринках.
Крім того, різні платформи дозволяють обмінюватися між активами криптотоварів та цінними паперами. Ви також можете використовувати фіатні валюти для придбання обох цих видів криптоактивів.
#4. Залежність від ринкових умов та настроїв
Ринкові умови впливають на криптовалютні товари та цінні папери. Під час значних економічних подій обидві категорії, як правило, демонструють вплив на попит, як позитивний, так і негативний.
Також, настрої інвесторів відіграють важливу роль у ціноутворенні як товарів, так і цінних паперів. Наприклад, низька ефективність крипторинка може спричинити масові розпродажі, що призведе до значного падіння цін на активи.
Тепер, коли ми розглянули схожість між товарами та цінними паперами, давайте перейдемо до їхніх ключових відмінностей.
Відмінності між товарами та цінними паперами у криптовалюті
Основні відмінності між криптовалютними товарами та цінними паперами, на які я звернув увагу, полягають у наступному:
#1. Нормативні аспекти
Правила, що стосуються товарів, відрізняються від тих, що стосуються цінних паперів. Крім того, кожна країна має різні державні органи, які регулюють ці дві категорії.
Наприклад, у Сполучених Штатах Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) є регулятором для товарного ринку. Водночас ринок цінних паперів регулюється Комісією з цінних паперів і бірж (SEC).
#2. Мета інвестування
Інвестування або торгівля криптовалютами часто має спекулятивний характер. Наприклад, трейдери або інвестори вкладають свій капітал з надією на отримання високого прибутку.
З іншого боку, інвестування в криптовалютні цінні папери передбачає дотримання певних правил. З цієї причини можна інвестувати в криптопроект, який має перспективи на майбутнє.
#3. Ліквідність активів
Ви можете торгувати криптовалютними товарами, такими як біткоїн (BTC), на багатьох біржах по всьому світу. Крім того, ви можете купувати або продавати такі активи протягом кількох секунд у будь-який час.
Однак, ліквідність торгівлі криптовалютними цінними паперами є відносно нижчою. Тому продаж такого типу активів може зайняти більше часу, ніж продаж товарів.
#4. Залучення до ризику
Активи, що базуються на криптотоварах, відносяться до категорії торгівлі або інвестицій з високим рівнем ризику. Відповідно, ціни на такі активи показують високу волатильність під час несприятливих ринкових умов.
З іншого боку, регуляторний аспект криптобезпеки є відносно нижчим. Крім того, ви також можете вибрати низьковолатильні активи безпеки для більш спокійного інвестиційного шляху.
#5. Механізм торгівлі та інвестування
Ви можете інвестувати та торгувати криптотоварами через різні канали у криптопросторі. Для цього вам потрібен криптогаманець, що підтримує ваші активи.
На відміну від цього, криптовалютні цінні папери мають обмежену кількість ринків та платформ для торгівлі та інвестування. Крім того, може бути складно знайти потенційного продавця під час поганих умов на криптовалютному ринку.
Чому класифікація криптовалюти як товару чи цінного паперу є важливою?
Представники криптоіндустрії, зокрема засновники та ключові учасники, завжди наполягають на тому, що криптоактиви слід відносити до категорії товарів. Така позиція зменшує регуляторні вимоги та пов’язані з ними додаткові фінансові витрати.
Крім того, якщо криптовалюта вважається цінним папером, розробники криптоактивів повинні дотримуватися суворих нормативних вимог. У такому випадку бар’єр для входу нових криптопроєктів значно зростає.
Також, застосування суворої політики щодо криптоактивів може негативно вплинути на впровадження криптовалют. Крім того, нормативні акти також можуть обмежити можливості використання технології блокчейн у традиційних галузях.
Однак, я також бачу позитивний аспект у цьому, коли йдеться про обмеження шахрайства або фальшивих проектів. Наприклад, суворі процедури будуть критично важливими для усунення проектів, метою яких є обман інвесторів.
За останні роки криптопростір зіткнувся з численними випадками шахрайства, банкрутства та махінацій, які призвели до втрати інвесторами мільярдів доларів. Належне та структуроване регулювання підвищить довіру інвесторів.
Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) завжди відхиляла визнання криптовалют, таких як біткоїн (BTC), цінними паперами. З цієї причини вони розглядали біткоїн (BTC) як товар. Наприклад, у 2022 році голова SEC Гері Генслер заявив, що лише біткоїн (BTC) належить до категорії товарів.
Крім того, регулювання криптоактивів залежить від законодавства кожної країни. Таким чином, створити єдине глобальне регулювання для криптовалют є майже неможливим.
Деякі країни мають нормативну політику, що сприяє розвитку криптовалют. Навпаки, деякі інші країни заборонили криптовалюти та пов’язану з ними діяльність. Крім того, у багатьох країнах відсутні чіткі правила щодо криптоактивів.
Наприклад, такі країни, як Словенія, Мальта, Сінгапур, Естонія та інші, мають позитивний підхід до криптовалют і технології блокчейн. З іншого боку, такі країни, як Китай, Бангладеш, Єгипет і Алжир, офіційно заборонили криптовалюти та пов’язані з ними види діяльності.
Ваша криптовалюта – це товар чи цінний папір?
На жаль, не існує чіткої системи, яка б дозволила нам однозначно розрізняти товари та цінні папери. Питання, до якої категорії відноситься ваша криптовалюта, залежить від рішень регуляторних органів.
Я твердо вірю, що регулятори, такі як SEC, з часом розроблять стандартизовану систему для класифікації криптоактивів як цінних паперів або товарів. До того часу все, що ви можете робити, це стежити за правилами, що стосуються криптовалют у вашій країні, і діяти відповідно.
Далі рекомендуємо ознайомитися зі статтею про пропозицію токенів безпеки (STO).