Детальний огляд етапів фінансування стартапів
Цей вичерпний гід розкриває різноманітні фази фінансування стартапу, починаючи з початкових інвестицій та закінчуючи раундами серій A, B, C, D та іншими.
Сьогодні поняття “стартап”, “оцінка”, “запуск”, “початкове фінансування”, “інвестиції венчурного капіталу” постійно на слуху. Досвідчені підприємці добре знайомі з цими термінами, але для новачків вони можуть здаватися дещо заплутаними.
У цій статті ми детально проаналізуємо процес фінансування стартапу, його хронологію, орієнтовні суми, які можна залучити на кожному етапі, і навіть сценарії виходу, якщо ваш стартап досягне статусу “єдинорога”.
Отже, давайте глибше поринемо у світ фінансування стартапів.
Для чого стартапам потрібне фінансування?
Стартап – це бізнес, заснований на унікальній ідеї, що перебуває на початковій стадії розвитку. Він може бути заснований та керований одним або кількома підприємцями.
Якщо у вас немає власної ідеї, можна навіть скористатися ШІ для її генерації.
Головна мета стартапу – задовольнити конкретний попит на певний продукт чи послугу. Відповідно, цільова клієнтська база є досить вузькою. Стартапи, як правило, є витратними підприємствами з низькими доходами, тому вони потребують зовнішнього капіталу для функціонування.
Стартапи часто базуються на технологіях, тому їм потрібна кваліфікована робоча сила, здатна трансформувати ідеї засновників у конкретні продукти та послуги. Щоб стартап процвітав і перетворився на мільярдну компанію, як Uber, SpaceX, Canva чи Epic Games, потрібні значні фінансові ресурси.
Для покриття цих фінансових потреб компанії проходять різні етапи фінансування. Кожен етап визначається відповідно до потреб компанії, її прибутковості, оцінки, майбутніх планів тощо.
Як працює процес фінансування стартапу?
Перш ніж зрозуміти, як працює процес фінансування, необхідно розібратися з його учасниками. З одного боку є власники стартапів, які прагнуть залучити фінансування, а з іншого – потенційні інвестори.
Інвестори вкладають кошти в компанію, якщо бачать перспективу її зростання і, звісно, очікують отримати значний прибуток від своїх інвестицій. Перед залученням будь-якого капіталу проводиться оцінка вартості компанії.
Оцінка базується на якості керівництва, очікуваннях зростання, прогнозах, структурі капіталу, розмірі ринку та рівні ризику. Деякі досвідчені інвестори також використовують власні методи оцінки бізнесу.
Фактори, що впливають на оцінку стартапу:
- Дохід: оцінка поточних прибутків компанії та їх масштабу. Формула розрахунку: розмір ринку X частка ринку.
- Розмір ринку: загальна вартість ринку, на якому працює бізнес, виражена у доларах США.
- Частка ринку: позиція стартапу на ринку, наприклад, 1% від загального обсягу.
- Множник: коефіцієнт, що використовується для визначення вартості бізнесу, наприклад, у 10 або 12 разів більше доходу.
- Прибуток: збільшення вартості порівняно з вкладеним капіталом. Він залежить від прогнозованого зростання частки ринку, обсягу ринку та доходу.
Тепер, коли ви розумієте, чому стартапи потребують фінансування та як працює цей процес, перейдемо до розгляду різних етапів фінансування стартапів.
Основні етапи фінансування стартапу
На етапі фінансування стартапи представляють свої бізнес-ідеї інвесторам, прагнучи залучити кошти для покриття своїх фінансових потреб.
Розглянемо основні етапи фінансування, скільки капіталу можна залучити на кожному з них, і чому компанії збирають кошти поетапно:
- Передпочаткове фінансування
- Початкове фінансування
- Раунди серії A, B, C, D та інші
- Первинне публічне розміщення акцій (IPO)
Примітка: Перед переходом до етапу фінансування необхідно зареєструвати компанію як приватне товариство з обмеженою відповідальністю. Це є обов’язковою вимогою законодавства.
Індивідуальний підприємець або незареєстрований приватний стартап не може залучати кошти після передпочаткового етапу.
Передпочаткове фінансування
Після появи унікальної бізнес-ідеї, першим кроком є аналіз ринку для вашого продукту/послуги. Цей аналіз підтвердить життєздатність вашої ідеї.
Для реалізації цієї ідеї на початку потрібно буде вкласти власні кошти. Ці гроші можуть надходити з ваших особистих заощаджень або позик від друзів і родини.
Раунд передпочаткового фінансування ще називають “бутстрапінгом”. Це означає, що засновники використовують власні ресурси для масштабування стартапу найбільш винахідливим способом.
Кошти на передпочатковому етапі в основному витрачаються на дослідження та розробки. Це також дозволяє підприємцям перевірити життєздатність своєї ідеї. На цьому етапі багато стартапів звертаються за порадами до досвідчених засновників, щоб визначити витрати, розробити прибуткову бізнес-модель та зібрати ідеї для безперебійного ведення бізнесу.
Також рекомендується вирішити всі питання з авторськими правами, патентами, угодами про партнерство чи інші юридичні вимоги саме на етапі передпочатку. Інакше це може відштовхнути потенційних інвесторів, оскільки ніхто не хоче інвестувати в компанію з невирішеними правовими питаннями.
Потенційні інвестиції: від $10 000 до $100 000
Початкове фінансування
Це найважливіший етап для будь-якого стартапу, оскільки на ньому все стає серйознішим. За даними Failory, 9 з 10 стартапів зазнають невдачі саме на етапі початкового фінансування.
На цьому етапі ви представляєте прототип свого продукту потенційним інвесторам, пропонуючи їм частку в компанії в обмін на капітал. Кошти, зібрані на цьому етапі, зазвичай використовуються для:
- Запуск продукту
- Маркетингові кампанії
- Наймання нових співробітників
- Проведення додаткових ринкових досліджень для відповідності товару ринку
Оскільки на цьому етапі ви наймаєте перших співробітників, вам потрібно інвестувати в інструменти для командної роботи, як Slack, Microsoft Teams чи Zoho. Якщо ви плануєте наймати віддалено, вам також знадобляться інструменти для спільної роботи з документами, такі як Notion, ClickUp чи monday.com.
Потенційними інвесторами на етапі початкового фінансування є:
- Ангели-інвестори (підприємці, індивідуальні інвестори тощо)
- Компанії венчурного капіталу на ранніх стадіях (Sequoia Capital, Tiger Global, Accel та інші)
- Інкубатори (Y Combinator, Microsoft Accelerator, Techstars та інші)
На цьому етапі в гру вступають ангели-інвестори – ще один популярний термін в екосистемі стартапів. Це досвідчені підприємці та інвестори, які вкладають кошти в компанію на ранній стадії та надають свій досвід для успішного розвитку бізнесу.
Саме тому їх називають “ангелами”. Також можна залучити кошти від друзів і родичів або за допомогою краудфандингової кампанії.
Раунд початкового фінансування слід розпочинати, коли оцінка вашого стартапу становить від 3 до 6 мільйонів доларів. Потенційні інвестиції залежать від сторін та їхньої інвестиційної спроможності.
Потенційні інвестиції: від $50 000 до $3 мільйонів
Стадія фінансування серії (A, B, C, D та інші)
На цьому етапі компанія має хороші показники залучення клієнтів та продажів і прагне розширити свою частку ринку. Для досягнення цієї мети компанія має масштабувати свій бізнес та зосередитися на ефективній маркетинговій стратегії.
Компанія також планує інвестувати в новітні технології. На цьому етапі фінансування стартапу починається раунд серії A. Якщо ви дивилися популярне шоу “Акулячий танк”, то знайомі з раундом фінансування серії A.
Інвестори на цьому етапі віддають перевагу компаніям, які вже запустили свою продукцію та почали отримувати прибуток. Зі зростанням компанії зростає її дохід та оцінка, а відповідно й потреба у фінансуванні.
Для задоволення цієї потреби компанії повинні залучати кошти від відомих фірм венчурного капіталу. Серед великих інституційних інвесторів, яких можна очікувати на цьому етапі, є Sequoia, Lightspeed, Saif Partners, Nexus, Matrix, Kalari та інші.
Не існує чітко встановленої суми, яку можна залучити в кожному з раундів серії. Це залежить від конкретної компанії.
Розглянемо потенційні обсяги фінансування та його використання в кожному раунді серії.
Серія A: потенційні інвестиції та використання коштів
На цьому етапі інвестори шукають не просто компанії з чудовими ідеями, а й компанії з потужною стратегією та прибутковою бізнес-моделлю. Все це необхідно для перетворення стартапу на успішний бізнес, що приносить прибуток.
Саме тому компанії з оцінкою близько 50 мільйонів доларів прагнуть залучити фінансування серії A. Кошти цього раунду зазвичай спрямовуються на подальший розвиток бізнесу, зокрема:
- Удосконалення бізнес-процесів
- Розробку продукту
- Створення масштабованого плану зростання
- Компенсацію дефіциту та фінансових втрат
Ви також можете інвестувати в інструменти аналізу продажів для кращого розуміння потреб клієнтів та збільшення продажів.
Потенційні інвестиції: від $2 до $10 мільйонів
Серія B: потенційні інвестиції та використання коштів
Раунди фінансування серії B призначені для переходу бізнесу на етап розвитку.
Завдяки фінансуванню Seed та Series A компанії зосереджуються на дослідженні ринку, розробці продуктів та створенні бази користувачів. Однак кошти серії B використовуються для розширення ринкового охоплення та задоволення зростаючого попиту.
У фінансуванні серії B беруть участь лише відомі компанії. За даними Fundz, у 2022 році середня оцінка компаній, які переходили до етапу фінансування серії B, становила 35 мільйонів доларів, а медіанна – 51 мільйон доларів.
Інвестори серії B здебільшого такі ж, як і в серії A – великі інституційні інвестори. Часто є так званий “якірний інвестор”, який залучає інших інвесторів. Єдина відмінність серії B – це приплив нових компаній венчурного капіталу, що спеціалізуються на інвестуванні на етапі розширення.
Кошти серії B в основному використовуються для:
- Розширення ринку
- Заходів для виходу на нові ринки
- Формування команд для різних відділів – маркетингу, HR тощо
Потенційні інвестиції: від $10 до $25 мільйонів
Серія C: потенційні інвестиції та використання коштів
Компанія, що переходить до стадії фінансування серії C, вже є успішною. На цьому етапі компанії прагнуть розширити асортимент продукції, вийти на нові ринки або навіть придбати інші компанії.
Мета інвестора – отримати 2-3-кратний прибуток від своїх інвестицій. Кошти серії C зазвичай інвестуються в масштабування компанії шляхом розширення ринкового охоплення або придбання інших компаній.
Залучити кошти на етапі серії C легше, ніж на попередніх етапах, оскільки компанія демонструє значне зростання, і інвестори вірять у її подальший успіх.
Кошти серії C використовуються для:
- Створення нових продуктів
- Розширення ринкового охоплення
- Купівля менш ефективних компаній у цій же галузі
Потенційні інвестиції: від $25 до $50 мільйонів
Серія D: потенційні інвестиції та використання коштів
Більшість компаній навіть не беруть участі в раундах фінансування серії D, але якщо це трапляється, то зазвичай з двох причин:
- Прибуткова можливість: перед виходом на IPO компанія бачить привабливу можливість поглинання, яку не можна втратити.
- Низька ефективність: компанія потребує більше коштів для досягнення цілей, встановлених у раунді фінансування серії C.
Немає обмежень щодо кількості раундів фінансування, через які може пройти стартап. Якщо компанія має амбітні цілі щодо прибутку, вона може провести стільки раундів збору коштів, скільки буде потрібно.
Потенційні інвестиції: від $50 до $100 мільйонів
На цьому етапі власники компанії мають два варіанти: ВИХІД або IPO.
Тепер, коли ваша компанія перетворилася на багатомільйонну або навіть мільярдну, великі гравці можуть запропонувати вам значну суму за придбання вашого бізнесу.
Це може бути 100% поглинання або злиття. Ви та ваші інвестори можете вирішити отримати весь прибуток та вийти з компанії. Згадаймо, як Facebook придбав WhatsApp?
Другий варіант на етапі фінансування серії – це вихід на IPO, що переводить нас до четвертого етапу фінансування стартапу.
Первинне публічне розміщення акцій (IPO)
Запуск первинного публічного розміщення акцій (IPO) є фінальним етапом для будь-якого стартапу. На цьому етапі приватний стартап стає публічною компанією та залучає кошти безпосередньо від громадськості.
Первинне публічне розміщення акцій (IPO) означає першу пропозицію компанії продати свої акції безпосередньо населенню через фондову біржу. Фондова біржа може бути розташована в країні діяльності або за кордоном.
Компанія навіть може бути зареєстрована на кількох фондових біржах. Деякі з найбільших IPO останнього часу, такі як Stripe, Instacart та Discord, відбулися саме на четвертому етапі фінансування стартапів.
Передумови для запуску IPO
Процес запуску IPO складається з двох частин:
✅ Премаркетинговий етап
✅ Запуск IPO
Компанія рекламуватиме пропозицію IPO андеррайтерам (зазвичай інвестиційним банкам) та заохочуватиме приватні пропозиції, або ж вона може опублікувати прес-реліз для зацікавлення громадськості. Компанія обирає одного або кількох андеррайтерів, які керують процесом IPO.
Інвестиційний банк оцінює компанію за допомогою фінансового аналізу та приймає рішення щодо оцінки, ціни акцій, дати запуску IPO тощо. Вони також відповідають за кожен аспект IPO – належну обачність, документацію, подання документів, маркетинг та навіть випуск.
Перед початком IPO компанія повинна бути зареєстрована в Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) та відповідати всім критеріям прийнятності. Після цього компанія буде розміщена на фондовій біржі.
Після того, як акції компанії стануть публічно доступними, кожен може купувати та продавати їх. Таким чином компанія збиратиме кошти. IPO є завершальним етапом фінансування стартапу.
Переваги IPO
- Можливість залучення капіталу від широкої громадськості
- Зростання компанії відображається на курсах акцій, що, у свою чергу, призводить до збільшення ринкової капіталізації
- Публічні компанії мають простіші процедури придбання (конвертація акцій)
- Підвищена прозорість для широкої громадськості
- Вигідні умови кредитування
Підсумкові зауваження
Ми розглянули різні етапи фінансування стартапу та обсяги капіталу, які можна очікувати залучити на кожному з них.
Підсумовуючи, існує чотири основні етапи фінансування стартапів: передпочатковий, початковий, серійні раунди та первинне публічне розміщення акцій (IPO). Кожен етап має свої унікальні виклики та можливості, і стартапи повинні ретельно розглядати свої варіанти перед тим, як обирати шлях фінансування.
Стартапи повинні обирати той шлях фінансування, який найкраще відповідає їхнім цілям та завданням. Початкове фінансування підходить для тих, хто тільки починає. Ангельське фінансування – для стартапів з працюючим продуктом, які прагнуть розвитку.
Фінансування венчурного капіталу є гарним варіантом для стартапів, що прагнуть масштабуватися. Приватне фінансування – для тих, хто планує придбати або злитися з іншими компаніями.
І, нарешті, IPO є хорошим варіантом для стартапів, які готові залучати капітал на публічних ринках.
Незалежно від обраного шляху фінансування, важливо мати надійний бізнес-план та чітке розуміння пов’язаних з ним ризиків та переваг.
Далі ознайомтесь з постачальниками обігового капіталу для фінансування розвитку вашого бізнесу.